La propiedad que la elección de cartera puede dividirse en dos tareas independientes: (1) la determinación de la cartera riesgosa óptima, que es un problema puramente matemático y (2) la elección personal de la mejor combinación de la cartera riesgosa óptima y el activo libre de riesgo, lo cual depende grado de una persona de aversión al riesgo.